Sukuk Ritel dan Sukuk Tabungan, Berikut Ini Perbedaannya

PajakOnline.com—Sukuk atau biasa disebut obligasi syariah merupakan surat berharga atau efek syariah berupa bukti kepemilikan yang bernilai sama dan mewakili bagian tidak terpisahkan atas aset dasarnya. Surat berharga yang berlaku untuk jangka panjang ini dikeluarkan emiten kepada pemegang obligasi syariah, dan mewajibkan emiten untuk membayar pendapatan kepada pemegang obligasi syariah berupa bagi hasil/margin/fee serta membayar kembali dana obligasi pada saat jatuh tempo.

Sementara itu, terdapat dua jenis sukuk yang bisa dimiliki oleh setiap orang, yaitu sukuk tabungan dan sukuk ritel. Keduanya merupakan produk investasi syariah yang ditawarkan pemerintah melalui Kementerian Keuangan.

Namun, kedua produk investasi ini memiliki perbedaan dalam hal tenor atau jangka waktu, persentase imbal hasil, batas minimal dan maksimal pemesanan, potensi keuntungan lebih, dan fleksibilitas di pasar sekunder.

1. Jenis Kupon (Imbal Hasil)

Perbedaan antara kedua sukuk terbitan pemerintah yang penting untuk diketahui adalah jenis kupon atau imbal hasilnya. Umumnya, sukuk ritel memiliki kupon tetap (fixed rate) besar imbal hasil yang investor terima akan sama dari awal penerbitan hingga jatuh tempo nanti. Sedangkan, sukuk tabungan memiliki jenis imbal hasil mengambang dengan batas minimal (floating with floor).

Apabila suku bunga naik, maka imbal hasil sukuk tabungan juga ikut naik. Namun, kalau suku bunga turun, imbal hasilnya tidak akan ikut turun, tetapi mengikuti batas minimum kupon yang pemerintah umumkan saat penerbitannya.

2. Jangka waktu (tenor)

Selanjutnya yang juga cukup bisa dibedakan adalah jangka waktu atau tenor investasinya. Untuk sukuk ritel, tenor investasi yang diberikan yaitu selama tiga tahun, sementara sukuk tabungan hanya 2 tahun.

Namun, hal tersebut dapat berubah sewaktu-waktu bergantung kepada aturan yang ditetapkan pemerintah saat mengeluarkan instrumen tersebut. Beberapa kali, pemerintah memberikan dua pilihan tenor pada seri sukuk ritel, yaitu 3 tahun dan 5 tahun.

3. Dapat dan tidak dapat diperdagangkan

Keduanya merujuk pada bisa atau tidaknya produk SBN tersebut diperdagangkan kembali oleh investor di pasar sekunder. Jika memilih sukuk ritel yang memiliki tenor 3 tahun, tentunya dapat diperdagangkan atau perjualbelikan kembali di pasar sekunder sebelum jatuh tempo karena bersifat tradable.

Sedangkan, sukuk tabungan bersifat non-tradable, karena tidak bisa diperdagangkan kembali di pasar sekunder. Dengan begitu, harus menahan investasi selama masa berlaku tenor investasi.

4. Potensi keuntungan

Selain dapat diperdagangkan, sukuk ritel juga punya potensi keuntungan lebih berupa capital gain. Hal ini berlaku jika harga jualnya di pasar sekunder lebih tinggi dari harga beli saat masa penawaran. Jadi, capital gain merupakan keuntungan yang diperoleh ketika penjualan aset modal.

Dalam hal ini sukuk ritel mempunyai harga jual yang lebih tinggi daripada harga beli. Sebaliknya, juga berpotensi alami kerugian (capital loss) jika harga jualnya lebih rendah dari saat masa penawaran. Maka dari itu, potensi capital gain dan capital loss tidak berlaku bagi sukuk tabungan, karena sifatnya yang tidak dapat diperjualbelikan.(Kelly Pabelasary)